SoftBank, OpenAI Yatırımını Finans Edebilmek İçin Tarihçenin En Büyük Yüksek Getiri Tahviri İşlemlerinden Birini Başlatıyor

SoftBank Group, OpenAI‘ye yaptığı yatırımın finansmanını sağlamak amacıyla, tarihçenin en büyük yüksek getiri tahviri (junk bond) işlemlerinden biri olarak nitelendirilen bir borçlanma kampanyasına başladı. Şirket, 10 milyar dolarlık dolar bazlı ve 1 milyar euro’ya eşdeğer euro bazlı üst düzey teminatlı tahvilleri piyasaya sürüyor. Reuters’in aktardığı term sheet’e göre, bu tahvillerden elde edilecek gelirlerin tamamı OpenAI yatırımlarına ayrılacak. Toplam kampanya, güncel kurla yaklaşık 537 milyar liraya ulaşan 11 milyar doların üzerinde bir değere karşılık geliyor.

Tahvil Detayları ve Zamanlama

Dolar bazlı kısım 3,5, 5,5 ve 7,5 yıllık üç farklı vade üzerinden yapılandırılırken, euro kısmı 4 yıllık ve 6 yıllık vadelere sahip. Term sheet’e göre fiyatlandırma 24 Eylül’de yapılacak ve ödeme 29 Eylül’de gerçekleşmesi bekleniyor. Bu tahviller, Fitch Ratings’in verdiği BB+ notuyla, şirketin en yüksek spekülatif derecedeki notuna sahip. Fitch, Japon holding’in yatırım yükümlülüklerini yerine getirirken borçlanma oranının artabileceğini belirtiyor, ancak yeterli likiditeyi koruyacağına ve borç piyasalarına erişimini sürdüreceğine dair beklenti var.

Tarihin En Büyük İşlemi Olabilir

İşlem, planlanan boyutta tamamlanırsa, Asya-Pasifik ve Japonya’dan yapılan en büyük finansal olmayan kurumsal tahvil işlemi olarak bir rekor kırar. LSEG verilerine göre, bu rakam Ocak 2021’de 7-Eleven Inc.’nin topladığı 10,93 milyar doları geride bırakıyor. Bloomberg’in Dealogic verilerine dayanarak aktardığına göre, işlem 2026’da dünyanın en büyük 20 kurumsal tahvil işleminin arasında yer alacak.

SoftBank, term sheet’in detaylarına ilişkin yorum yapmaktan kaçındı.

SoftBank Group

OpenAI Yatırımına Yönelik Adım

Term sheet’e göre, tahvillerden elde edilen gelir, SoftBank’ın OpenAI’ye yönelik üçüncü tranş takviye yatırımına yaptığı 10 milyar dolarlık katkı için ayrılmış olacak. Bu işlem, 1 Ekim’de tamamlanması bekleniyor. Tahvillerin yanı sıra, aynı yatırıma yönelik daha önce sağlanan 10 milyar dolarlık köprü kredinin de silinmesi öngörülüyor. Bloomberg’in açıkladığı verilere göre, üçüncü tranş tamamlandığında SoftBank’ın ChatGPT üreticisi OpenAI’ye toplam kümülatif yatırımının yaklaşık 64,6 milyar dolara ulaşması ve buna karşılık yaklaşık %13’lik bir pay elde etmesi bekleniyor.

Piyasa Durumu ve Bankacılık Düzenlemesi

Bloomberg’in verilerine göre, SoftBank’ın çoklu para birimli tahvil çıkarmaları 2026’da yaklaşık 15 milyar dolara ulaştı ve bu hacim, şirketin küresel tahvil piyasalarında bu yıl tüm spekülatif dereceli alıcıların önüne geçmesini sağladı. Şirketin hissesi, Haziran ayında ulaştığı zirve seviyesinden bu yana yaklaşık %34 değer kaybeddi. Yatırımcılar, şirketin hedeflerini nasıl finanse edeceğini sorgularken, OpenAI’nin halka arzı zaman çizelgesinin 2027’ye kadar uzayabileceğine dair endişelerini de göz önünde bulunduruyor.

Dolar tahvillerinde Citigroup başrolde (lead bookrunner) yer alırken, euro tahvillerinde JPMorgan Chase bu görevi üstleniyor. Dolar tahvilleri için Citigroup, Goldman Sachs, JPMorgan ve Morgan Stanley ortak küresel koordineci sorumluluğunu paylaşıyor; euro tarafında bu sorumluluk JPMorgan, Deutsche Bank ve Goldman Sachs’a ait.