Bessent, tahvil piyasalarına dair iddialı açıklamalardan geri çekildi: “Ev her zaman kazanmaz

Hazine Bakanı Scott Bessent, faiz oranlarını aşağı yönde baskılayacak çabalarının sonuç vermeminin ardından tahvil piyasaları konusundaki tutumunu yumuşattığını belirtti. Piyasa katılımcılarının uzun vadeli tahvil getirilerinin yükselmesini istemesine yönelik iddialı üslubundan geri adım atan Bessent, “Süreci güveniyorum” ve tahvil piyasalarında “insan zamanla kazanır” ifadelerini kullandı.

Bessent’in bu açıklamaları, bir önceki ayda verdiği mülakatta sergiledigi agresif tutumun ardından geldi. O dönemde “Artık ev benim” diyen Bessent, kendisine karşı bahis açmayı düşünen tahvil piyasası shortçularını (satıcıları) tehlikeli olmaya davet etmişti. Ancak piyasalar onun beklentilerinin aksine hareket etti ve getiriler düşmek yerine yükseldi.

Tahvil piyasalarında yaşanan satış baskısı, uzun vadeli ABD Hazine tahvili getirilerini son 24 yılın en yüksek seviyesine taşıdı. Bu süreçte 10 yıllık tahvil getirisi %5,342’ye, 30 yıllık tahgil getirisi ise %5,683’e ulaştı. Getirilerin hızla yükselmesi, Başkan Donald Trump’ın İran’ın ateşkes koşullarını reddetmesinin ardından ivme kazandı. Trump’ın bu kararının ardından Hızır Boğazı’nın kapatılması küresel enerji arzını sıkıştırırken, piyasalardaki belirsizlik de tahvil satışlarını hızlandırdı.

Bu satış dalgası, yatırımcıları bütçe açığının seyri, Hazine’nin yeni tahvil ihraç etme hızı ve “vadeli prim” (term premium) gibi konular üzerine düşünmeye sevk etti. Sürdürülebilir yüksek faiz ortamının sonuçlarının piyasaları nasıl etkileyeceği tartışma konusu olurken, piyasa katılımcıları uzun vadeli getirilerin daha da yükselebileceğine dair endişelerini dile getirdi.

“Yüksek faizin uzun süre devam etmesi’ (higher for longer) ortamı, ‘çok daha yüksek ve çok daha uzun süre’ ortamina dönüştü,” BondBloxx Investment Management’dan üst düzey yatırım stratejisi uzmanı JoAnne Bianco, bir notunda böyle değerlendirdi.

Piyasa Baskısı ve Küresel Boyut

Tahvil piyasasında yaşanan küresel satış dalgası, yalnızca ABD’yi değil, tüm gelişmiş ekonomileri etkiledi. Yatırımcılar, merkez bankalarının faiz indirimlerini ertelemesi ve devlet bütçeleriindeki açıkların sürmesinden dolayı uzun vadeli tahvillere olan talebi azalttı. Bu durum, borçlanma maliyetlerinin yükselmesine ve hükümetlerin daha pahalı biçimde para bulmasına neden oldu.

Hükümetin Tutumu Değiştiriyor

Bessent’in son açıklamaları, yönetimin piyasalarla olan ilişkisinde daha işbirlikçi bir tona evrdiğini gösteriyor. Önceden piyasayı “yenme” hedefinde ısrar eden Bessent, artık daha dengeli ve sakin bir dil kullanıyor. Bu değişim, Hazine’nin yüksek faiz ortamında tahvil ihraç süreçlerini yönetirken piyasa güvenini koruma çabasının bir parçası olarak değerlendiriliyor.