CoreWeave hisseleri %16 düştü, AI borçlanması endişesi tahvillerin getirisini fırlattı

CoreWeave hisseleri Çarşamba günü %16 değer kaybederken, şirketinin tahvillerinin getirisi sıçradı. Bu hareket, teknoloji şirketlerinin yapay zeka altyapısını kurmak için aşırı borçlanmaya gittiğine dair yatırımcı endişesiyle ilişkilendirildi.

CoreWeave’nin 2032’de vadesi gelen %9,625’lik tahvili %14,8 getiriye ulaşırken, 2031’de vadesi gelen %9,75’lik tahvili yaklaşık %14,9 getiriy verdi. Sabit gelirli menkul kıymetlerde olduğu gibi yükselen getiriler düşen tahvil fiyatlarını yansıtıyordu.

Yatırım şirketi Social Capital’in kurucusu ve CEO‘su Chamath Palihapitiya, X platformunda 2032 tahvilinin getirisinin Salı günü %15’e dokunduğunu ve yeni bir zirveye kapattığını gösteren bir grafik paylaştı. Tesla ve SpaceX CEO’su Elon Musk “yikes” (hayır) şeklinde yanıt verdi.

Ayrı bir analizde Palihapitiya, özel AI kredilendirmesinin taban faizden ortalama %6,2 puan prim taşıdığını, bunun diğer özel kredi işlemlerinde görülen %6,1’lik spread’in biraz üstünde olduğunu buldu.

Wells Fargo Investment Institute’nin küresel sabit gelir stratejisinin ortak başkanı Luis Alvarado, yatırımcılar arasındaki AI hissîyatının değiştiğini, artık yatırımcıların aldıkları riskler için daha büyük bir telafi talep ettiklerini söyledi. “Yılın ilk dokuz ayında yaşadığımız kolay para dönemi kaybolmaya ve buharlaşmaya başladı,” dedi.

Freedom Capital Markets’in teknoloji araştırmaları başkanı Paul Meeks, CoreWeave’nin neocloud rakiplerinden daha fazla borçlandığını ve daha fazla veri merkezi kurduğunu belirtti. Tahvil getirilerindeki patlamayı, CoreWeave’nin gelecekteki borç ödeme yüklerini sürdürebileceğine dair artan pazar şüpheciğiyle açıkladı; ancak bu şüpheciğin gerekli olmadığını söyledi. CoreWeave’in sonraki çeyrek sonuçlarının Kasım’da bekleniyor.

Diğer AI ile bağlantılı şirketler de baskı altında kaldı. Oracle hisseleri neredeyse %7, Nebius yaklaşık %9 değer kaybederken Dell %10 düştü. Oracle’ın tahvil piyasası da zayıfladı ve 2032 Kasım’ında vadesi gelen %6,25’lik bonolarının getirisi %7,24’e yükseldi. Geniş teknoloji satış dalgası Nasdaq Composite’i %1,4 aşağı çekti.

Hiperscalerların bu yıl $800 milyar harcamaya ve 2027’den itibaren yıllık olarak $1 trilyonun üzerinde harcama yapmaya hazırlandığı tahmin ediliyor.

CoreWeave ikinci çeyrekte net faiz gideri olarak $640 milyon bildirdi; bir yıl önceki $267 milyondan iki katından fazla. Çeyrek sırasında şirket, güvencesiz borçlanma ve dönüştürülebilir bonolarla birlikte $3,1 milyarlık bir kredi çekti.

Uluslararası Para Fonu (IMF), AI ile ilgili bir piyasa düzeltmesinin finansal koşulların keskin bir sıkılaşmasını tetikleyebilecek üç riskten biri olduğunu Salı günü uyardı. Fon, hyperscalerların küresel yatırım dereceli tahvil ihraclarının %10’unu oluşturduğunu, bunun 2024’teki %1’in altında olmasından bahsetti.