Bonoların Efendisi” Jeffrey Gundlach: Hisse senetleri görünüşte sağlam ama yüzeyin altında zayıflama sinyalleri”

DoubleLine Capital’in yönetici ortaklarından ve piyasalarda “bonoların efendisi” olarak bilinen Jeffrey Gundlach, hisse senetlerinin görünür indekserlerin derin düşüşlerden kaçındığı bir dönemde bile yüzeyin altında bozulma işaretleri verdiğini uyardı. Gundlach’a göre sonbahar aylarının başında tahvil piyasalarında yeniden güçlenen baskı, emtia ve sabit getirili araçlarda 2002’den bu yana görülmemiş bir gerilime yol açarken, hisse senetlerinin bu baskıya rağmen direnç göstermesi geçici bir sağlamlık olarak değerlendiriliyor.

Gundlach, hisse seneti piyasasını içi boşalmış ve kırılmaya yakın olabilen bir ağaca benzetiyor. Uyarısı, dördüncü çeyreğin ilk haftasında tahvil piyasalarında yeniden hareketliliğin yaşandığı bir döneme denk geliyor. Bu dönemde 10 yıl ve 30 vadeli Amerikan hazine bonolarının getiri oranları iki onyılı aşkın süredir dokunulmayan seviyelere geri döndü.

Hisse senetleri tahvil baskısına rağmen direnç gösterdi

Piyasa analistlerinin dikkatini çeken en önemli gözlemlerden biri, tarihsel olarak hisse senetlerinde ciddi kayıplara yol açan tahvil baskısının bu kez büyük ölçüde emtia piyasasında sindirilmesidir. Yüzey seviyesindeki bu direnç, Gundlach’a göre daha kırılgan bir tablonun önünü örtüyor.

Sabit getirili araçlardaki hareketliliğin sürmesiyle birlikte hisse senetleri oturumun başında ikiye bölünen bir hava içinde işlem gördü. Yatırımcılar, faiz oranlarındaki yükselişin uzun vadeli büyüme ve teknoloji hisselerindeki değerlemeye etkisini yakından takip ediyor.

“Hisse seneti piyasası içi boşalmış bir ağaca benziyor; tıpkı kırılmaya hazırlanan o kırılgan yapı gibi.”

Jeffrey Gundlach, DoubleLine Capital Yönetici Ortağı

Gundlach’ın bu uyarısı, piyasadaki iyimserliğin ardındaki riskleri hatırlatan seslerden biri olarak değerlendiriliyor. Yatırımcılar, faiz oranlarındaki hareketliliğin hisse senetlerindeki valörasyon baskısını artırabileceği endişesini taşıyor.

Tahvil piyasasında 2002’den bu yana görülmemiş getiri seviyeleri

Dördüncü çeyreğin ilk haftasında tahvil piyasalarında yeniden güçlenen baskı, 10 vadeli ve 30 vadeli Amerikan hazine bonolarının getirimlerini iki onyılı aşkın süredir dokunulmayan seviyelere çıkardı. Bu durum, yatırımcıları hem emtia hem de sabit getirili araçlarda daha dikkatli bir pozisyon almaya yönlendiriyor.

Gundlach’a göre hisse senetlerindeki görünür direnç, altında yatan kırılganlığı gizliyor. Piyasa katılımcıları, faiz oranlarındaki yükselişin uzun vadeli getiri beklentilerini nasıl etkileyeceğini yakından izliyor.