Amerikan milli borç 40 trilyon dolara yaklaşıyor – ve Bank of Amerika, tahvillerden kaçınmanızı söylüyor

Bank of America $BAC baş sermaye stratejisti Michael Hartnett, ABD’nin ulusal borcunun 40 trilyon doları aşmanın eşiğinde olduğu bir ortamda, yatırımcılara tahvillerden uzak durmalarını söylüyor ve bu borcun finansman yükünün herhangi bir azalma belirtisi göstermediğini savunuyor.

Hartnett’in 2020’lere yönelik yatırım çerçevesi, “Tahvil Dışında Her Şey” olarak adlandırdığı şeye odaklanıyor; bu, kısmen federal borcun balonlaşması ve bunun yarattığı faiz gideri tarafından şekillendirilen bir duruş. Investing.com. Ulusal borcun 2029 yılına kadar 50 trilyon dolara ulaşacağını öngörüyor. Piyasa İzlemesi.

Geçen yıl borç üzerinden yapılan faiz ödemeleri toplam 1,4 trilyon dolara ulaştı ve Investing.com’a göre Hartnett, beş yıllık Hazine tahvil getirileri %3,25’in altına çekilmediği sürece bu rakamın artmaya devam edeceği konusunda uyardı. Ayrıca Hazine’nin 30 yıllık tahvilleri çeyrek asırda görülmeyen getirilerle ihaleye çıkardığı gün hisse senedi piyasalarında rekorlar kıran çarpıcı kopukluğa da dikkat çekti.

Bu tahvil karşıtı duruş, Hartnett ve meslektaşlarının on yılda ilerlemek için ortaya koydukları daha geniş çerçevenin bir parçası. Diğer unsurlar arasında “Çin Dışında Her Yer”, “Dolar Dışında Her Şey” ve “Yapay Zekada Hepsi Bir Arada” yer alıyor. Hartnett, piyasa kaygısının yokluğunu, yatırımcılar arasında, politika yapıcıların hem büyümeyi hem de hisse senetlerini korumak için müdahale edeceklerine dair yaygın inanca dayandırdı. Hartnett, getiriler yüksek kalsa ve bütçe açıkları genişlese bile hisse fiyatlarının yükselmeye devam etmesinin altında yatan nedenin bu varsayım olduğunu düşünüyor.

Borç zemini, 2026 yılına kadar kötüleşen mali tabloyla bağlantılı. ABD hükümeti Temmuz ayında 432,3 milyar dolarlık rekor açık açıkladıToplam harcamalar ay için 766 milyar dolara ulaştı; bu, bir önceki yılın aynı dönemine göre %22’lik bir artış anlamına geliyor. Yalnızca ulusal borcun net faizi, Temmuz harcamalarına 104 milyar dolar ekledi. 2026 mali yılının ilk 10 ayında net faiz ödemeleri toplamı 931 milyar doları buldu ve kümülatif açık 1.799 trilyon dolara ulaşarak, mali yılın bitimine iki ay kala 2025 mali yılı açığı olan 1.775 trilyon doları şimdiden aştı.

Yüksek Mahkeme kararının ardından yapılan tarife iadeleri de gelirler üzerinde baskı oluşturarak gümrük vergilerini Temmuz ayında art arda üçüncü ayda negatif bölgeye itti. Başlangıçta acil durum tarife otoritesi kapsamında toplanan kabaca 166 milyar dolarlık gümrük vergisinin toplam 100 milyar dolarlık geri ödemesi Temmuz ayı sonuna kadar gerçekleştirildi.